Pour acheter des cryptos, vous devez connaître les plateformes d’échanges cryptos, plus connue sous l’anglicisme « exchange ». Il existe aujourd’hui de très nombreux exchanges. Avant d’en choisir un, vous devez déjà savoir qu’il existe deux grandes familles d’exchanges : les exchanges centralisés (CEX) et les exchanges décentralisés (DEX). Nous vous expliquons les grandes différences dans ce guide.
Ce que ce guide vous apprendra:
- Définition et fonctionnement des deux types d’exchanges : CEX et DEX
- Les différences entre un DEX et un CEX
À savoir avant de commenter ce guide:
Aucune connaissance préalable n’est requise pour la lecture et la compréhension de ce comparatif.
La cryptomonnaie a bâti sa réputation notamment sur le fait d’évoluer séparément de la finance traditionnelle. Par exemple, les banques ne vous permettent pas de retirer des bitcoins ! Alors comment acheter des cryptos ? Vous devez connaître les plateformes d’échanges cryptos, plus connue sous l’anglicisme « exchanfcréége ». Ces exchanges vous permettent d’acheter, de vendre ou d’échanger des cryptos. Ils sont un peu l’équivalent de la banque en finance traditionnelle.
Comme pour les cryptos, il existe de très nombreux exchanges. Alors, quel exchange choisir pour investir en crypto ? Tout d’abord, vous devez savoir qu’il existe deux grandes familles d’exchanges : les exchanges centralisés (CEX) et les exchanges décentralisés (DEX). Nous vous expliquons les grandes différences dans ce guide.
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Qu’est-ce qu’un Exchange Décentralisé (DEX) ?
L’exchange décentralisé (ou DEX) possède plusieurs caractéristiques. Tout d’abord, il s’agit d’une plateforme qui permet un échange de cryptos de pair-à-pair. Sur un DEX, les liquidités sont apportées par d’autres utilisateurs via ce que l’on appelle les « liquidity pools ». Concrètement, les investisseurs sont encouragés à « prêter » leurs cryptomonnaies (voir cours) pour financer ces pools. En retour de leur service, ils perçoivent des revenus.
Une autre caractéristique importante des DEX est qu’ils sont accessibles par tous et de partout. Ce type de plateforme fait partie du secteur de la finance décentralisée (DeFi) qui échappe (pour le moment du moins) aux régulations. N’importe qui peut donc avoir accès facilement à un DEX.
Enfin, sur un DEX, l’utilisateur reste maître de ses fonds cryptos. Le DEX ne les stockant pas, c’est à la charge de l’investisseur de connecter un wallet pour conserver ses cryptos en sécurité.
Comment fonctionnent les DEX ? Guide Dex vs Cex
Un DEX fonctionne sans intermédiaire à l’aide de smart contracts. Il existe plusieurs types de DEX. La première génération de DEX fonctionne avec ce que l’on appelle des « order books » ou carnet d’ordres. C’est le cas par exemple des plateformes dYdX et Binance DEX. Un order book liste tous les ordres en cours. Si une personne souhaite acheter un actif, elle doit envoyer la somme équivalente de l’actif au smart contract. Ensuite, le smart contract se met en recherche (via l’order book) d’une demande correspondante, puis réalise la transaction. L’order book en question peut être stocké on-chain ou off-chain. Dans ce dernier cas, on parle de DEX semi-centralisé.
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La dernière génération de DEX utilise le protocole DeFi appelé AMM ou Automated Market Maker. C’est le cas par exemple des exchanges décentralisés Uniswap, Curve, PancakeSwap, etc. En gros, la technologie AMM remplace les order books par des Liquidity Pools (LP). Contrairement aux DEX avec un order book, sur un DEX AMM, il n’est pas nécessaire d’avoir une contrepartie pour faire l’échange de tokens. Le trade se fait via un smart contract qui interagit avec la LP correspondante. C’est la raison pour laquelle on qualifie les DEX AMM de « peer-to-contract » ou P2C.
Ces smart contracts gère la transaction suivant une formule particulière. Par exemple, sur Uniswap et de nombreux autres DEX, la formule est : x*y=k. Dans cette formule, k doit toujours rester constant. Prenons l’exemple d’une LP ETH/WBTC. Concrètement, cela signifie que si vous voulez retirer un certain montant de tokens ETH, vous devrez déposer un montant équivalent de tokens WBTC afin de ne pas déséquilibrer la balance.
Si la formule est simple à comprendre, le mécanisme est, lui, plus complexe. Pour garder le ratio de la LP constant, le DEX joue sur le cours des cryptos constituant la LP. S’il faut rajouter plus de cryptos x dans la LP, son cours va augmenter sur le DEX. Les investisseurs seront ainsi incités à acheter cette crypto sur un exchange classique au prix du marché pour le revendre et faire une plus-value sur le DEX.
PancakeSwap
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Qu’est-ce qu’un Exchange Centralisé (CEX) ?
Les exchanges centralisés sont de loin le principal biais par lequel les utilisateurs achètent des cryptos à l’heure actuelle. Mais un exchange centralisé, c’est quoi ?
Un exchange centralisé se rapproche d’une banque classique. En effet, comme une banque, un CEX est une entreprise privée composée d’actionnaires et parfois cotée en bourse comme Coinbase. Le fonctionnement des CEX (cryptos disponibles, présence dans le monde, frais, etc.) dépend donc des décisions prises au niveau de son comité de direction.
Coinbase
- Exchange régulé
- Plateforme conviviale
- Formation aux cryptos offerte
Coinbase
Comme une banque, un CEX crée ses fonds propres afin de répondre à la demande des investisseurs. De même, ces plateformes sont soumises à de nombreuses régulations. De plus, le CEX possède ses propres wallets et vous permet ainsi de stocker vos cryptos en sécurité.
Le plus souvent, un CEX est plus qu’un simple exchange. Par exemple, la plupart des CEX proposent plusieurs services et produits cryptos tels que : des cartes bancaires cryptos, des solutions de prêts cryptos, du staking, une académie, etc.
Comment fonctionnent les CEX ? Guide CEX vs DEX
Les CEX sont entièrement gérés et contrôlés par une autorité centrale. Cela nécessite donc que leurs utilisateurs fassent confiance à cette tierce partie.
Un échange centralisé fonctionne comme une place de bourse traditionnelle, à la différence qu’il liste des cryptos plutôt que des actions. Les CEX sont régulés et suivent notamment le protocole KYC. Cette mesure permet à l’exchange de connaître le profil de ses utilisateurs. Pour l’utilisateur, cela signifie qu’il doit fournir des informations personnelles pour prouver son identité. Comme certains DEX, les CEX utilisent un order book (ou carnet d’ordres) pour fonctionner. La différence est que ce carnet d’ordre n’est pas géré par un smart contract, mais par un intermédiaire.
Sur un CEX, l’échange d’actifs n’est donc pas direct. Il se décompose en deux temps. Pour échanger une crypto, vous devez d’abord faire un dépôt. Celui-ci est alors conservé et géré par l’exchange. Une fois que l’exchange trouve une demande correspondante sur le carnet d’ordre, il autorise la transaction.
Quelles différences entre un DEX et un CEX ?
| Domaine | Exchange centralisé | Exchange décentralisé |
| Interface | Soignée, souvent traduite en plusieurs langues | Destinée à un public connaisseur |
| Accessibilité | Dépend des régulations de chaque pays et de la stratégie du CEX | Partout dans le monde |
| Liquidité | Très grande liquidité basée notamment sur des fonds propres | Liquidité moins importante mais provenant des investisseurs via les pools de liquidités |
| Popularité / Capitalisation | Très grande popularité et capitalisation | Moins connu avec des capitalisations moins importantes que celle des CEX |
| Écosystème | Composé de plusieurs produits et services cryptos | S’occupe principalement de l’échange |
| Régulations | Soumis aux régulations de chaque pays | Non régulé (pas de processus AML & KYC) |
| Options de trading | Multiples (spot, future, etc.) | Spot |
| Stockage des cryptos | Sur leurs propres wallets | Aucun, les utilisateurs gardent le contrôle de leurs cryptos sur leur propre wallet |
| Frais | Frais de transaction, de retrait & de dépôts (pour certains) | Peu ou pas de frais |
| Centralisation | Oui | Décentralisé ou semi-décentralisé |
Les DEX et CEX les plus connus
Découvrez ci-dessous les DEX et les CEX les plus populaires du moment.
Les principaux exchanges centralisés
- Binance. L’exchange Binance est le plus important au monde en termes de volume de trading. De plus, la plateforme propose un écosystème très riche composé notamment de solutions de staking, de prêts, d’une académie et du trading social.
- Coinbase. Après Binance, Coinbase est le deuxième CEX le plus important au monde. Cette plateforme a été lancée en 2012 par Brian Armstrong et Fred Ehrsam. Avant de créer Coinbase, ils ont travaillé pour IBM ou encore Goldman Sachs. Coinbase est présent dans plus de 100 pays dans le monde et compte plus de 70 millions d’utilisateurs. Coinbase est le seul CEX au monde à être présent en bourse.
Coinbase
- Exchange régulé
- Plateforme conviviale
- Formation aux cryptos offerte
Coinbase
- Kraken fait partie des grands noms à connaître dans le domaine des CEX. L’exchange regroupe plus de 6 millions de clients dans le monde. La plateforme propose une soixantaine de paires de trading.
Kraken
- Bon support client
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Les principaux exchanges décentralisés
- Uniswap. Il s’agit d’un DEX qui fonctionne avec la technologie AMM. Uniswap est le plus grand DEX à l’heure actuelle. Il permet d’échanger n’importe quel token ERC-20. Uniswap est hébergé principalement par la blockchain Ethereum. Depuis peu, il est également présent sur la blockchain BNB.
Uniswap
- Exchange décentralisé numéro 1
- Intègre la BNB Chain
- Grosse liquidité
Uniswap
- dYdX . La plateforme dYdX fonctionne sur le principe du carnet d’ordres. Contrairement à Uniswap, le DEX dYdX propose aussi du trading de contrats à terme perpétuels et permet des effets de levier jusqu’à x20. Le créateur de dYdX est Antonio Juliano qui a travaillé au préalable pour le compte de… Coinbase.
Dydx
- Faibles frais
- Revenus passifs grâce au lending
- Plateforme liquide
Dydx
- Pancakeswap. Le DEX PancakeSwap est un rival d’Uniswap et fonctionne sur le même principe. C’est le plus grand DEX hébergé par la blockchain BNB. Il permet principalement l’échange de tokens BEP-20.
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- Meilleur DEX sur BNB Chain
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Conclusion – Que choisir entre un Exchange Décentralisé(DEX) et un Exchange Centralisé (CEX)?
Les DEX et les CEX présentent tous deux certains avantages et inconvénients. Le choix entre l’utilisation d’un exchange centralisé ou décentralisé dépend surtout de votre profil et de vos attentes. Si vous connaissez bien le domaine crypto et que vous êtes friand de décentralisation, les DEX sont alors faits pour vous. Par contre, le choix des cryptos disponibles sur les DEX est limité. Avant de vous lancer sur un DEX, nous vous recommandons donc de vérifier quelle crypto vous voulez acheter (ou vendre). Si vous voulez faire du trading sur un DEX, nous vous recommandons d’utiliser un DEX qui a pignon sur rue du type Uniswap.
En revanche, si vous débutez en crypto, nous vous recommandons de faire vos premiers pas sur un CEX du type Binance, Coinbase ou Kraken. L’interface est facile à utiliser et ce sera pour vous l’occasion d’utiliser leur module de formation pour comprendre les fondamentaux du trading crypto.
