Blackstone Group LP ha bloccato a febbraio i prelievi degli investitori dal suo fondo di investimento immobiliare da 71 miliardi di dollari, Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT), così come riportato dalle principali news del settore.
La mossa fa parte di una tendenza crescente tra i gestori patrimoniali che hanno aumentato il controllo sulle richieste di dividendi e distribuzioni di capitale da parte degli investitori, in un contesto di attuale volatilità del mercato derivante :
- Dalla crisi del COVID
- Dalla successiva crisi energetica conseguente alla guerra tra Russia e Ucraina.
Il fondo è detenuto per il 70% da clienti asiatici desiderosi di ritornare in possesso della propria liquidità.
In base alle regole del fondo gli investitori possono riscattare fino al 5% delle loro partecipazioni per ogni trimestre.
Le richieste eccedenti questo ammontare hanno legittimato Blackstone ha bloccare tali riscatti per proteggere gli investitori stessi dall’effetto “panic-selling” concentrandosi invece sulla conservazione del capitale in un periodo difficile.
Tuttavia non tutti gli azionisti BREIT sono stati soddisfatti della mossa, alcuni hanno sostenuto che il tentativo di Blackstone di bloccare i prelievi degli investitori fosse un modo per proteggersi dalle perdite dovute all’incertezza del mercato, piuttosto che agire nell’interesse degli azionisti.
Analisi degli Analisti del Credit Suisse
Gli analisti del Credit Suisse hanno affermato che la decelerazione non è sorprendente poiché il mercato immobiliare sta attraversando un periodo di incertezza e volatilità.
Inoltre, hanno sottolineato che la società ha ancora una forte posizione finanziaria e che le sue prestazioni future dipenderanno dall’andamento del mercato immobiliare fortemente penalizzato dal COVID e successivamente investito dalla volatilità derivante dall’andamento dei tassi da una parte e dalla crescita inflazionistica dall’altra, entrambe innescate dalla crisi energetica.
Chiaramente, in tutto questo, l’improvvisa riapertura della Cina in seguito alla politica Covid-zero del governo sta cambiando gli equilibri mondiali.
Gli analisti hanno anche notato che Blackstone sta cercando di diversificare la sua offerta in altri settori come l’energia rinnovabile, il private credit e le infrastrutture.
Tuttavia hanno sottolineato che queste aree potrebbero non essere sufficienti a compensare la decelerazione nella crescita organica.
In conclusione, gli analisti del Credit Suisse hanno affermato che Blackstone dovrà adottare misure per mitigare i rischi associati alla decelerazione nella crescita organica.
Ciò include l’adattamento alle nuove condizioni di mercato e l’adozione di strategie più aggressive per espandersi in altri settori.
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L’opinione diffusa tra i molti addetti ai lavori è che Blackstone sia in ritardo relativamente alle valutazioni del settore real estate penalizzato dall’impennata dei tassi di interesse.
Il rendimento stimato per il fondo BREIT è circa la metà dell’indice di categoria Dow Jones, accessibile tramite le piattaforme di trading più importanti.
Approfondimento di Jonathan Gray, Presidente di Blackstone
“Sono fiducioso che nei prossimi due o tre anni avremo un piano per riportare la situazione in equilibrio”, ha dichiarato Jonathan Gray durante una conferenza stampa di febbraio. “Abbiamo preso tutte le misure necessarie per affrontare i problemi di liquidità esistenti e potenziali, tra cui la riduzione degli asset nei nostri fondi e la riduzione della liquidità in tutta la nostra attività”
Gray ha inoltre affermato che i fondi di private equity di Blackstone sono ben posizionati per gestire un numero elevato di ritiri. “Abbiamo costruito un portafoglio disciplinato e diversificato, in grado di resistere all’attuale contesto di mercato”.
L’Attenzione delle Autorità
Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha aperto un’indagine sulle pratiche di gestione della liquidità di Blackstone e starebbe collaborando con altre agenzie per garantire una gestione equa del denaro degli investitori.
La SEC ha inoltre annunciato che sta conducendo una revisione dello studio e delle sue pratiche.
Blackstone continua a sostenere che il congelamento della liquidità era necessario per proteggere gli interessi degli azionisti e mantenere la loro stabilità finanziaria in un periodo di incertezza.
La società spera che le sue strategie favoriscano l’aumento della redditività e il ripristino della fiducia degli investitori.
